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一流投資家を目指す！慶應投資クラブＳＰＥＣ > 関戸秀樹 > サテライト部分の投資比率の決定
投資比率の決定について…
投資比率の決定は、2つのステップに分けて行った。
ステップ1 サテライト・ポートフォリオの構築
サテライト・ポートフォリオとは、ポートフォリオのサテライト部分、すなわちペア・トレーディング戦略により選定した5組10銘柄の組み合わせのことを指す。
サテライト・ポートフォリオの最適化にあたっては、ポートフォリオのαを、レジデュアルリスク（＝アンシステマティックリスク）で割った値、通称トレイナー・ブラック・レシオを最大化するように決めた。
具体的な式は以下の通りである。
制約式について、(1)式は、各ペアの投資比率について、そのペアの組み合わせたときのβが0になるように決められるという意味である。
これは、ただ単にポートフォリオ全体のβを0にするという制約条件よりも厳しいものであるが、この理由は各ペア内における投資比率の偏りを防ぐことによって業種リスクを抑えるためである。
（2）式は、サテライト・ポートフォリオのレバレッジを1にするという意味である。（3）式は、各銘柄の投資比率は、サテライト・ポートフォリオ全体の5％以上とするという意味である。
また、βは過去5年の月次データから求めたヒストリカルβである。また、αは
によって求めた。
以下に、サテライト・ポートフォリオのパラメータ及び最適投資比率をまとめた表を示した。
では、コア部分とサテライト部分を合わせた最終的なポートフォリオは…（つづく）
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